而我们提出的新规则是基于股权，看晚中央银行扮演最后救助人角色，看晚在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，浪漫并没有考虑国家负债的投资收益问题。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，看晚同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，浪漫LOLR）救助法则（白芝浩规则，浪漫Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。与之相类似的是，看晚有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，浪漫在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

在面临金融危机时，看晚只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，浪漫每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，浪漫而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

本书探寻货币本质，看晚为货币理论和国际金融构建了一个新的、看晚基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

在国际货币基金组织，浪漫我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，浪漫后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。在金融危机时，看晚如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

摘要：浪漫当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，看晚它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，浪漫并没有考虑国家负债的投资收益问题。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，看晚同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

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